Thị trường máy tính tụt giảm, nhưng 3 ông lớn này vẫn sẽ có lãi trong năm 2016

Khi mà thời điểm công bố báo cáo tài chính đang đến gần, các phân tích báo cáo tài chính trở nên nhàm chán, hãy cùng chúng tôi đưa ra vài dự đoán về doanh thu của Intel, AMD và Nvidia, 3 ông lớn trong ngành sản xuất chip xử lý. Những dự đoán sau đây đã bao gồm các sự kiện kinh tế gần đây như hậu quả cũng như sự bất ổn về tiền tệ do Brexit gây ra, đồng thời cũng kèm theo ảnh hưởng từ tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc.

Intel

Chip Intel Core thế hệ 7.

Mở đầu với Intel Corporation (mã niêm yết: INTC). Vài năm trở lại đây, Intel luôn gặp khó khăn với việc thu nhỏ tiến trình chip xử lý của mình cũng như sự sụt giảm của thị trường máy tính cá nhân. Xét tổng thể thị trường PC, để khẳng định nó sụt giảm có lẽ chưa chính xác. Chính xác hơn thì thị trường đang tăng trưởng không như kì vọng. Intel đã và đang đẩy mạnh công nghệ chip xử lý với một tốc độ chóng mặt, bất kể sự thiếu vắng đối thủ cạnh tranh trực tiếp, AMD. CPU của AMD vốn đã dừng cuộc đua hiệu năng với Intel suốt nhiều năm nay. Tuy nhiên điều này có thể thay đổi với sự xuất hiện của Zen.

Chiến lược này của Intel tỏ ra khá hiệu quả khi CPU chơi game của Intel được coi là đi trước thời đại vài năm. Một chiếc chip Sandy Bridge K (dòng Core i có khả năng ép xung) dù đã 5 năm tuổi vẫn có thể đảm nhiệm được những yêu cầu tương đối cao của các tựa game hiện nay, bao gồm các game VR. Điều này cũng đồng thời dẫn đến một vấn đề khác cho Intel khi không có một phần mềm hay game “sát thủ phần cứng” để đưa đến những bước tiến vượt bậc trong công nghệ.

Ngoài ra, Intel còn đang vật lộn với những định luật vật lý. Tiến trình 14nm vốn đã khó, 10nm còn muôn phần khó khăn hơn. Với thị trường bình dân giá rẻ dần chuyển thị hiếu sang các thiết bị di động, thị trường chip xử lý chuyển sang phục vụ chính cho phân khúc cao cấp với những yêu cầu vô cùng khắt khe.

Một vài điểm lưu ý:

-Năm nay, Intel đã có một bước đi táo bạo khi từ bỏ mô hình phát triển tick-tock để chuyển sang mô hình có tính kinh tế hơn, tick-tock-tock. Điều này cũng sẽ giúp họ có thể tận dụng mỗi tiến trình thêm một năm với giá thành rẻ hơn rất nhiều.
-Intel đang tái cơ cấu và sẽ phát sinh chi phí một-lần (GAAP). Điều này sẽ dẫn đến việc báo cáo tài chính của Intel không có những con số ấn tượng về doanh thu và lãi ròng như dự đoán của giới phân tích.
-Kaby Lake (thế hệ Intel Core thứ 7) sẽ sớm được giới thiệu.
-Intel sẽ bắt đầu thống nhất các thương hiệu chip xử lý của mình.
-Khi bộ phận liên quan đến máy tính và internet đã phát triển ổn định, Intel sẽ bước vào cuộc chơi trí tuệ nhân tạo cho phương tiện di chuyển.
-Intel và Mobileye mới đây đã hợp tác để cung cấp cho BMW vi xử lý EyeQ thế hệ mới (xử lý hệ thống lái tự động) và Intel Atom (xử lý hệ thống giải trí thông tin trong xe) vào năm 2020.

Dự đoán doanh thu Quý 2 2016:

-Doanh thu: 13,5 tỷ USD, cộng/trừ 500 triệu USD.
-Tỷ lệ lãi: 61% (chưa trừ GAAP).
-Chi phí R&D (nghiên cứu và phát triển) và M&A (mua bán và sáp nhập): 5,1 tỷ USD.
-Chi phí tái cơ cấu: khoảng 1,2 tỷ USD.
-Chia cổ tức: 150 triệu USD.
-Khấu hao: 1,5 tỷ USD.
-Cổ tức theo dự đoán của giới phân tích: 53 cents mỗi cổ phiếu (trị giá 35,19 USD vào thời điểm viết bài).

Nvidia

Bước tiến vào phân khúc phổ thông GeForce GTX 1060.

Nvidia Corporation (mã niêm yết: NVDA) là một trong hai nhà sản xuất chip đồ họa đồng thời là tập đoàn đứng đầu về cung cấp chip cho các nhà sản xuất xe hơi. Nvidia hiện đang đầu tư lớn để tiến vào mảng lái tự động của thị trường xe hơi. Đúng vậy, hiện tại Nvidia mới chỉ cung cấp được chip đồ họa cho các hệ thống thông tin giải trí trên xe trong khi khả năng tự động lái được xử lý bởi một con chip riêng biệt của Mobileye.

Nvidia cũng mới giới thiệu thế hệ đầu tiên của GPU GeForce với tiến trình FinFET. Đây là một cái tiến rất đáng kể khi thị trường GPU vẫn dậm chân tại chỗ với tiến trình 28nm suốt vài năm nay. Hiệu năng của của thế hệ GPU mới, Pascal, vượt xa hoàn toàn mong đợi với nhu cầu cực lớn ở phân khúc cao cấp. Đã có nhiều nghi ngờ về đà tăng trưởng của Nvidia. Tuy nhiên, những nghi ngờ này phần lớn được đưa ra khi những thông tin về GTX 1060 vẫn còn khá mù mờ. Sau sự xuất hiện của GTX 1060, mọi chuyện đã khác.

Một vài điểm lưu ý:

-Nvidia giới thiệu GTX 1080 và GTX 1070 trong khi không có đối trọng từ AMD. Họ cũng đã tăng giá bản ref, hay còn gọi là Founder Editions.
-GTX 1060 có thể là một đòn giáng mạnh vào RX 480 của AMD khi cùng cạnh tranh ở phân khúc phổ thông. Theo những tin đồn mới nhất, GTX 1060 sẽ có giá bán từ 149 USD từ những nhà sản xuất card custom ít tên tuổi. Bản ref của GTX 1060 sẽ có giá 249 USD. Trong khi đó AMD RX 480 với 2 phiên bản 4GB và 8GB sẽ có giá lần lượt là 199 USD và 229 USD.
-Nvidia cũng tạo dấu ấn trên thị trường di động. Ở phân khúc cao cấp, AMD chưa hề có câu trả lời nào dành cho những chiếc GPU máy để bàn lắp trên laptop của Nvidia.
-Dù có những bước tiến cũng như vai trò quan trọng trong ngành công nghiệp sản xuất xe hơi, là nhà cung cấp chip đồ họa cho hệ thống thông tin giải trí trên xe cho hầu hết các hãng sản xuất, thị trường này chưa mang lại dấu ấn về doanh thu cho Nvidia khi so với các nguồn thu khác.
-Chip Tegra của Nvidia tuy đã vượt qua Mobileye về hiệu năng trong khả năng tự lái của xe hơi nhưng vẫn chưa thâm nhập được vào thị trường vì thiếu hệ sinh thái hỗ trợ.
-Sự xuất hiện của một vài tin đồn về sự thiếu hụt trong sản lượng của GPU Pascal, tuy nhiên những thông tin này chưa được xác nhận bởi những nguồn tin cậy.

Dự đoán doanh thu Quý 2 2016:

-Doanh thu: 1,35 tỷ USD, cộng/trừ 2%.
-Tỉ lệ lãi: 58%, cộng/trừ 0.5% (chưa trừ GAAP).
-Chi phí hoạt động: 500 triệu USD. Chi phí hoạt động không gồm GAAP: 445 triệu USD.
-Thuế cho năm tài khóa 2017: 20%, cộng/trừ 1%.
-Đầu tư: từ 30 đến 40 triệu USD.
-Cổ tức theo dự đoán của giới phân tích: 37 cents mỗi cổ phiếu (trị giá 53,11 USD vào thời điểm viết bài).

Advanced Micro Devices

Át chủ bài Radeon RX 480.

AMD (mã niêm yết: AMD) gần đây cho thấy sự chuyển mình với xu hướng tập trung cho các giải pháp doanh nghiệp lớn. Họ đã mua lại HiAlgo chỉ vài tháng sau khi thành lập liên doanh với THATIC (Tianjin Haiguang Advanced Technology Investment Co., Ltd.) của Trung Quốc. AMD cũng đã mang các bản quyền vi xử lý hiệu năng cao và công nghệ SoC (system on chip, chip chứa cả hệ thống) đưa vào liên doanh với THATIC để phát triển SoC cho thị trường máy chủ của Trung Quốc. Với tổng giá trị bản quyền lên tới 293 triệu USD (khoảng 25 triệu sẽ được ghi nhận trong báo cáo tài chính sắp tới), AMD cho thấy chiến lược kinh doanh tận dụng các sở hữu trí tuệ sẵn có của họ. Một điểm trừ của chiến lược này là doanh thu sẽ không thấy ngay mà sẽ trải dài theo quá trình phát triển của sản phẩm.

AMD sắp tới sẽ thu về 320 triệu USD (sau thuế và chi phí) từ liên doanh với NFME. AMD sẽ sớm giảm đầu tư và nâng giá trị vốn hóa lên 950 triệu USD. Động thái này sẽ mang lại doanh thu trong tương lai nhưng sẽ không ảnh hưởng trực tiếp đến cổ tức.

Năm nay, tình hình của AMD đã tươi sáng hơn, thể hiện qua giá cổ phiếu trong vài tháng qua. Bài thử với thế hệ chip Zen mới sẽ là bài thử để AMD khẳng định mình. AMD đã dồn nhiều tâm huyết vào Zen nên họ rất cần cần nó phải được người dùng đón nhận. Trong hoàn cảnh chìm trong nợ nần, với số liệu được ghi nhận là hơn 2 tỷ USD vào quý trước, với phần lớn phải trả vào 2019, cơ hội còn lại của AMD là không nhiều.

Một vài điểm lưu ý:

-AMD mới đây đã trình làng RX 480. Tuy không phải là đối trọng với con cưng FinFET cao cấp của Nvidia, RX 480 mang sứ mệnh chiếm lĩnh phân khúc phổ thông. Đây có thể được coi là một nước đi tắt đón đầu của AMD, gây áp lực đến giá bán của GTX 1060.
-Nvidia đã có động thái đáp trả GTX 1060 với mức giá cạnh tranh trực tiếp với RX 480, mức giá tưởng chừng là sân chơi riêng của AMD. May mắn cũng không mỉm cười với AMD khi màn ra mắt của RX 480 đã không thể hoàn hảo khi tiêu thụ điện vượt mức so với thông số của khe PCI-Express.
-Tất cả các GPU Polaris của AMD sẽ đều nhắm tới phân khúc phổ thông với mức giá vô cùng hấp dẫn.
-Sự xuất hiện của vi xử lý Zen x86 sẽ có khả năng định hình lại thị trường máy tính cá nhân. Thị trường này gần như đã bị bỏ quên bởi AMD và giờ là thời điểm để họ trở lại cạnh tranh với Intel.

Dự đoán doanh thu Quý 2 2016:

-Doanh thu: tăng 15%, cộng/trừ 3%.
-Tỉ lệ lãi: 31%.
-Doanh thu từ sở hữu trí tuệ: 25 triệu USD.
-Chi phí hoạt động: 335 triệu USD (không gồm GAAP).
-Lãi ngân hàng phải trả và chi phí khác: 45 triệu USD.
-Giá trị vốn hóa: 950 triệu USD (so với 716 triệu ở Quý trước).
-Cổ tức theo dự đoán của giới phân tích: lỗ 8 cents mỗi cổ phiếu (trị giá 5,4 USD vào thời điểm viết bài).

Tham khảo WCCFTech